金融体系概览 🔗
本章将了解什么是一级市场、二级市场、金融市场到底有什么用、为了发挥这些功能，金融市场到底有哪些工具（可以采取的方式）。
1.金融市场的功能 🔗
金融市场(股票和债券市场)与金融中介(银行、保险和养老基金等)共同构成金融体系。金融市场所履行的最基本功能就是让资金流通，让资金从盈余者流向资金短缺者。
直接融资： 借款人在金融市场上出售证券(金融工具的一种),直接从贷款者获取资金。证券的本质就是对借款人未来收入和资产的索取权。简单理解就是我把钱借给你了，你给我个“借条”,本身这个“借条”就是一种凭证，拥有索取资金的权利。
间接融资: 有金融中介的参与，中介机构从贷款一储蓄者手中借人资金，并利用这些资金向借款一支出者发放贷款。银行就是最典型的中介机构。
那么金融市场促进了资金的流动，可以提高经济社会的效率，why？
我们先从个人的角度来考察这个问题。假定你某年积攒了1000美元， 在没有金融市场的情况下， 你可能既不借款也不贷款。如果你没有用这些储蓄来赚取收益的 投资机会，你只能一直持有这1000美元而得不到丝毫利息。 然而，如果木匠卡尔可以将你的1000美元用于生产性用途:他可以用这笔资金购买一种新工具， 从而大大缩短建造一栋房屋的工期，由此可以增加 200 美元的收人。 如果你能够和卡尔取得联系，你可以将 1000 美元借给他，每年获取100美元的租借费 (利息)，那么你们双方就都能获利。 你将改变过去一无 所获的状况，每年可以从1000 美元中赚取 100 美元的收益，而卡尔每年也可以增加 100 美元 的收入(每年200 美元的额外收入减去使用这笔资金的租借费 100 美元)。
如果没有金融市场，你和木匠卡尔可能永远也没有合作的机会。这时，双方都只能维持现 状，都会遭受损失。没有金融市场，资金很难从缺乏投资机会的人手中向拥有投资机会的人手 中转移。金融市场对于提高经济社会的效率就是如此重要。
即使一些人借款并非为了增加生产，金融市场的存在同样也是有益的。假如你新婚燕尔. 有一份称心如意的好工作，正打算购置一套住宅。虽然你的工资很可观，但由于你刚刚工作. 积蓄有限。毫无疑问，有朝一日你会积攒到足够的储蓄来实现买房的梦想，但到那时，你已风 烛残年，未必能从中获取充分的享受。如果没有金融市场，你会因为无法购置住宅而只能挤在 狭小的公寓中，万分窘迫。 如果存在金融市场，拥有储蓄的人就可以将资金贷放给你去购置住宅，你当然十分高兴. 虽然你需要支付一定的利息，但毕竟你在青年时光就能享有一套住宅了。假以时日，你就可以 偿清贷款。总的结果是，你和你的贷款者的生活福利都得到了提高。贷款者可以赚取更多的利 息，这在没有金融市场的情况下是无法想象的。
2.金融市场的结构 🔗
债务与股权市场 🔗
债券： 借款人以契约的方式承诺定期偿还本金和支付利息，到期后收回本金和利息。
按照期限分为：
- 短期（1年以下）
- 中期（1-10年）
- 长期（10年以上）
股权：股权工具承诺持有者按份额享有公司的净收益和资产。
一级市场和二级市场 🔗
一级市场(primary market) 是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票或债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
二级市场(secondary market) 是交易已经发行的证券的金融市场。一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。
投资银行(investment bank) 是一级市场上协助证券首次出售的重要的金融机构。投资银行的做法是证券承销 (underwriting)，即它们确保公司证券能够按照某一价格销售出去，之后再向公 众推销这些证券。
咱们经常在券商开户进行股票交易买卖就是在二级市场，二级市场的证券交易，对发行公司来说并没有得到新的资金。公司只有在一级市场首发才能获取资金。
交易所和场外市场 🔗
交易所，俗称场内，是证券的买卖双方在一个集中的场所进行交易的二级市场。
场外市场，是分处各地的拥有证券存货的交易商随时向与其联系并愿意接受其报价的人在“柜台”上买卖证券的二级市场。
货币市场和资本市场 🔗
货币市场 (money market) 是交易短期债务工具 (原始期限通常为1年以下)的金融市场
资本市场 (capital market) 是交易长期债务工具 (原始期限通常在1年或1年以上)与股权工具的金融市场。
3.金融市场工具 🔗
货币市场工具VS资本市场工具 🔗
货币市场工具是短期债务工具，资本市场工具是长期（超过1年）债务工具和股权工具。
常见的货币工具：
- 美国国库债
为实现帮助联邦政府筹资的目的，美国政府 所发行的短期债务工具的期限分别为1个月、3 个月和6 个月。国库券到期日支付的金额是固 定的，不付息。但国库券是按其面值折价发行的，也就是说国库券卖给投资者的初始价格低于 到期日所支付的固定金额。例如，2016 年 5月，你可能会以 9 000 美元的价格买入6 个月期国 库券，2016年11月这此国库券清偿的价格会是10000美元。 美国国库券由于交易十分活跃，因而是流动性最好的货币市场工具。并且由于违约风险很 低，美国国库券又是最为安全的货币市场工具。其中，违约 (default) 是指债务工具发行人无 力偿付利息或当债务工具到期时无力偿还本金的情况。美国国库券的发行人是联邦政府，联邦 政府可以通过征税或者发行货币 (currency，纸币或铸币)的方式偿还债务，因而是不可能违 约的。国库券主要的持有人是银行，家庭、企业和其他中介机构也会持有少量国库券。
- 可转让存单（大额）
- 商业票据
- 回购协议
回购协议事实上是一种短期贷款(期限通常 在两周之内)，如果借款人不清偿贷款，国库券作为抵押品将归贷款人所有。回购协议的过程是这样的:某个大型企业(例如微软) 可能在银行账户上有一些闲置资金，假定是 100 万美 元，可以贷放一周的时间。微软利用闲置的 100 万美元向银行购买国库券。银行同意在一周后 按照略高于微软购买价的价格购回这些国库券。这个回购协议相当于微软向银行发放了 100 万 美元的贷款，在银行归还贷款购回国库券之前，微软可以持有该银行 100 万美元的国库券。回 购协议目前是银行资金的重要来源 (超过 4930 亿美元)。这一市场上最重要的贷款人是大型企业
常见资本市场工具:
- 股票
- 抵押贷款
- 美国政府债券
- 州和地方政府债券
资本市场利率 🔗
